Vamos agora começar a aprofundar um pouco as Demonstrações Financeiras. Neste artigo e nos próximos vamos analisar em profundidade o Balanço, a Demonstração dos Resultados e a Demonstração de Fluxos de Caixa.

No anexo, no fundo desta página, pode fazer o download dos modelos de Demonstrações Financeiras atualmente em vigor para a maioria das empresas em Portugal. Estes modelos são a referência que vamos seguir ao longo deste curso e a base da Análise Financeira.

Note que não vamos explicar em detalhe como se constroem as Demonstrações Financeiras, esse é o trabalho da contabilidade. A nós interessa-nos puramente a análise financeira, o trabalho que sucede à preparação das Demonstrações Financeiras e que apoia a tomada de decisões de gestão e investimento.

Se está interessado em conhecer a fundo as regras da Contabilidade Financeira – requisito que não deixa de ser exigível a um bom analista financeiro – veja o curso com o mesmo nome onde é abordado o Sistema de Normalização Contabilística (SNC) em pormenor e se resolvem inúmeros casos práticos de contabilidade.

Em que partes se decompõe o Balanço?

No artigo anterior vimos uma representação simplificada do Balanço. Na análise financeira, não podemos deixar de ter presente na nossa mente esta estrutura fundamental. No entanto, por si só, ela não é suficiente, temos de ir um pouco mais fundo. Assim, temos como modelo de Balanço o seguinte:

O formato do Balanço é um pouco diferente do anterior. Não só porque está mais detalhado como também porque segue uma representação vertical. Em cima temos o Ativo e em baixo o Capital Próprio e o Passivo.

À direita segue-se uma coluna com notas, sendo que algumas são obrigatórias, em função do tipo de empresa e das regras do SNC, que têm como objetivo fornecer informação adicional sobre as rubricas em questão e/ou sobre as regras contabilísticas subjacentes à mensuração e apresentação dos resultados. As notas são numeradas e explicadas no anexo e é sempre útil ler atentamente essas notas que por vezes revelam informações surpreendentes.

Continuando a leitura à direita, são apresentadas duas colunas com as datas do ano mais recente e do ano anterior. Esta organização permite a comparação dos valores facilitando a análise temporal da posição financeira da empresa.

O Ativo

Duas grandes rubricas dividem o ativo:

• O ativo não corrente (em cima)
• O ativo corrente (em baixo)

Seguimos portanto uma ordem de liquidez: em cima estão os ativos menos líquidos e em baixo os mais líquidos.

Vejamos então o que significam as rubricas mais importantes:

Ativo não corrente

Neste grupo de ativos, encontramos os bens e direitos da empresa que não se destinam a ser vendidos ou transformados no curto-prazo. Têm um carácter de permanência e espera-se que se mantenham ao serviço da empresa durante um período alargado de tempo, sempre superior a um ano.

Deste grupo constam:

• Ativos fixos tangíveis: tais como edifícios e terrenos fabris, viaturas, máquinas e outros bens tangíveis cuja função é produzir ou fornecer bens e serviços
• Propriedades de investimento: são igualmente bens tangíveis, duradouros e com capacidade produtiva mas que não se destinam a ser usados na produção, fornecimento de bens e serviços nem usados para fins administrativos. São bens dos quais se esperam ganhos de capital ou obtenção de rendas. Tipicamente são imóveis
• Goodwill: são ativos intangíveis que representam o valor pago em excesso pela aquisição de uma empresa em relação ao valor dos seus ativos líquidos. Por exemplo, quando uma empresa A compra uma empresa B por 2 milhões de euros sendo o valor do capital próprio desta de apenas 1,5 milhões, A regista goodwill pela diferença de 500 mil euros
• Ativos intangíveis: são ativos não monetários sem substância física, tais como marcas e patentes. Têm de ser identificáveis (podem ser vendidos, transferidos, licenciados ou trocados) e têm de ser controlados pela entidade
• Ativos biológicos: são animais vivos ou plantas que não se destinam a ser aplicados no processo produtivo
• Participações financeiras: são investimentos noutras entidades com carácter de permanência
• Acionistas/sócios: são valores a receber dos proprietários
• Ativos financeiros: são títulos financeiros que não se destinam a ser liquidados no curto-prazo
• Ativos por impostos diferidos: são valores referentes a impostos que a empresa espera receber ou abater a lucros futuros, nomeadamente por conta de prejuízos fiscais passados

Ativo corrente

O ativo corrente regista os ativos monetários ou que são rapidamente convertidos em dinheiro no decurso da atividade normal da empresa. Em situações normais, espera-se que estes ativos sejam convertidos em dinheiro em menos de um ano.

Deste grupo fazem parte:

• Inventários: são mercadorias detidas para venda, matérias-primas ou consumíveis a serem incorporadas no processo produtivo ou
• Ativos biológicos: são animais ou plantas vivos consumíveis ou utilizados no decurso do processo produtivo
• Clientes: são valores a receber de clientes por vendas e prestação de serviços efetuados a crédito
• Adiantamentos a fornecedores: são valores pagos a fornecedores por conta de compras
• Estado e outros entes públicos: são valores de curto prazo a receber ou a descontar do Estado, normalmente pagamentos de impostos por conta
• Acionistas/sócios: são valores a receber dos proprietários da empresa no curto-prazo
• Outras contas a receber: são valores a receber de outras entidades no curto-prazo
• Diferimentos: são pagamentos efetuados por gastos a reconhecer em períodos seguintes, como rendas ou seguros pagos antecipadamente, por exemplo
• Outos ativos financeiros: são títulos ou participações financeiras que se destinam a ser liquidados no curto-prazo
• Caixa e depósitos bancários: são o ativo mais líquido de todos, o dinheiro guardado em caixa ou no banco

Capital próprio

Como vimos anteriormente, o capital próprio é o valor contabilístico da empresa, a fonte de financiamento própria realizada pelos seus proprietários. No capital próprio figuram:

• Capital realizado: quando a empresa é formada, um grupo de investidores junta-se e investe na empresa o seu capital inicial, que posteriormente poderá ser aumentado ou reduzido em função de entradas ou saídas de sócios e/ou aumentos e reduções de capital. O capital próprio é o dinheiro efetivamente pago pelos sócios ou acionistas da empresa para a realização do seu capital
• Ações (quotas) próprias: é o valor das ações (no caso de sociedades anónimas) ou quotas (no caso de sociedades por quotas) da própria empresa que são sua propriedade. Tal como a empresa pode comprar ações ou quotas de outras empresas, também o pode fazer com as suas próprias
• Reservas (legais ou outras): a empresa está obrigada por lei a reter uma parte dos seus lucros anuais e pode livremente decidir reter uma parte maior da exigida. A este valor dá-se o nome de reservas
• Resultados transitados: são os lucros acumulados na empresa que não foram distribuídos aos sócios por via de dividendos nem mantidos em reservas
• Resultado líquido do período: é valor do lucro ou prejuízo do período em questão. Tal como referimos no artigo anterior, este valor é transferido da Demonstração dos Resultados e contribui para aumentar ou diminuir o capital próprio

Interesses minoritários

Os interesses minoritários são o valor da situação líquida das participações financeiras detidas por outras entidades. Se a empresa A adquire 80% do capital da empresa B, as contas da empresa adquirida serão consolidadas e o balanço consolidado das duas é apresentado como se de uma única empresa se tratasse. Os restantes 20%, que são controlados por terceiros, figuram no balanço consolidado como interesses minoritários.

Passivo não corrente

Tal como o ativo, o passivo é desdobrado em duas partes, em função da liquidez das rubricas que o compõem. O passivo não recorrente é menos líquido e assume uma posição de permanência enquanto o passivo recorrente é mais líquido e não deverá figurar no balanço da empresa por mais de um ano em princípio.

No passivo não recorrente encontramos as seguintes rubricas:

• Provisões: são passivos cuja quantia ou tempestividade são incertas. Por outras palavras, isto significa que a empresa tem uma obrigação futura mas não sabe exatamente qual é o seu valor nem estimar precisamente quando ocorrerá. Os contabilistas terão de seguir alguns pressupostos para chegarem a um número que poderão ter de ser revistos periodicamente. Esta é portanto uma área que suscita alguma discussão. Por exemplo, as empresas registam provisões para fazer face a garantias prestadas a clientes, acidentes de trabalho e doenças profissionais ou planos de reestruturação
• Financiamentos obtidos: como o nome indica, são os montantes relativos a empréstimos contraídos pela empresa, cuja liquidação não se espere que ocorra a curto-prazo. O exemplo mais comum são os empréstimos bancários
• Responsabilidades por benefícios pós-emprego: nesta rubrica incluímos os montantes relativos a responsabilidades assumidas pela empresa durante a reforma dos seus colaboradores, nomeadamente quanto a planos de pensões de reforma por velhice ou invalidez
• Passivos por impostos diferidos: registam as diferenças causadas pelas regras contabilísticas e fiscais. Se uma empresa possui um imóvel que contabilisticamente está totalmente depreciado e o vende no mercado por 1 milhão de euros, gera uma mais-valia que será tributada. Ora, a empresa ao verificar a diferença do valor contabilístico e fiscal desse ativo deve reconhecer um passivo pelo valor do imposto a pagar em períodos futuros

O passivo corrente representa as obrigações de curto-prazo. Neste grupo temos:

• Fornecedores: são as quantias em dívida aos fornecedores da empresa por compras efetuadas a crédito
• Adiantamentos de clientes: são os montantes pagos adiantadamente pelos clientes por conta de vendas ainda não realizadas
• Estado e outros entes públicos: montantes a pagar a curto-prazo ao Estado e outros entes públicos. Normalmente são impostos como o IVA e o IRC
• Acionistas/sócios: são os valores dos empréstimos realizados pelos proprietários da empresa, que também se designam por suprimentos
• Financiamentos obtidos: são os valores dos empréstimos reembolsáveis no curto-prazo
• Diferimentos: registam os gastos do período cujo pagamento será efetuado no futuro, como por exemplo, o valor dos subsídios de férias cujo direito se adquire no ano presente mas que só serão pagos no ano seguinte. Registam também os réditos (proveitos) relativos a serviços que irão ser prestados no futuro mas que já foram faturados a clientes
• Passivos financeiros detidos para negociação: regista as quantias de passivos financeiros que a empresa dispõe para negociação a curto-prazo.

Como vemos, o balanço pode ser bastante complexo, principalmente se se tratar de uma empresa de grande dimensão. Nos próximos artigos vamos analisar alguns casos práticos que o vão ajudar a compreender melhor esta peça contabilística mas para já vamos ver em detalhe a Demonstração dos Resultados.